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招商基金文仲陽(yáng)：把握AI變革趨勢(shì) 做TMT產(chǎn)業(yè)獵手

時(shí)間：2023-07-31 06:06:11來(lái)源：同花順財(cái)經(jīng)

從在賣方機(jī)構(gòu)做研究轉(zhuǎn)為在買方機(jī)構(gòu)做研究，招商基金基金經(jīng)理文仲陽(yáng)在TMT領(lǐng)域積累了豐富的研究經(jīng)驗(yàn)。2020年開始管理基金后，文仲陽(yáng)正式將研究經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為投資實(shí)戰(zhàn)。

“任何個(gè)股、任何行業(yè)都有投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也伴有風(fēng)險(xiǎn)，A股市場(chǎng)不存在永遠(yuǎn)有效或永遠(yuǎn)無(wú)效的投資方法?！蔽闹訇?yáng)表示，在投資上沒(méi)有偏見，堅(jiān)持深度研究，尋找有長(zhǎng)期價(jià)值的權(quán)益資產(chǎn)，更容易獲取超額收益。


(資料圖片僅供參考)

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的摸索，文仲陽(yáng)逐漸形成了獨(dú)到的投資框架，在公募行業(yè)嶄露頭角?；鸲緢?bào)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，文仲陽(yáng)管理的招商體育文化休閑股票A今年以來(lái)收益率達(dá)到44.32%，在同類基金中名列前茅。

建立能力圈

從事行業(yè)研究十年，文仲陽(yáng)十分熟悉TMT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，并不斷擴(kuò)展能力圈。

“科技行業(yè)永恒不變的主題是公司變化非?？??！蔽闹訇?yáng)表示，科技發(fā)展會(huì)經(jīng)歷從早期階段到突破技術(shù)瓶頸的成長(zhǎng)階段，再到穩(wěn)定的成熟階段，直至衰退期，由此形成一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期。在前三個(gè)階段，存在不同的投資機(jī)會(huì)。

在文仲陽(yáng)看來(lái)，在早期階段，管理層的格局決定個(gè)股的“咖位”；在成長(zhǎng)階段，個(gè)股的業(yè)績(jī)、估值與增速的匹配程度，決定個(gè)股的投資價(jià)值；在穩(wěn)定階段，買賣由個(gè)股的業(yè)績(jī)估值與內(nèi)在價(jià)值的匹配度決定?！拔視?huì)根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段，判斷投資機(jī)會(huì)。”文仲陽(yáng)說(shuō)。

之前做研究時(shí)，文仲陽(yáng)更多的是研究產(chǎn)業(yè)，并下沉至公司，做扎實(shí)的基本面研究。文仲陽(yáng)表示，尋找產(chǎn)業(yè)間存在共性的地方，能更好地積累研究經(jīng)驗(yàn)，拓展能力圈。

“投資和研究存在較大的差異?！蔽闹訇?yáng)認(rèn)為，落實(shí)到投資，需要加深了解宏觀市場(chǎng)的變化，這有利于將研究成果轉(zhuǎn)化為投資收益。

重視行業(yè)研究

投資上，文仲陽(yáng)抱著開放的心態(tài)，對(duì)行業(yè)、個(gè)股沒(méi)有偏見?！拔視?huì)根據(jù)不同情況靈活應(yīng)對(duì)，調(diào)整投資方向。如果投資固定在某一領(lǐng)域或固定采用某一方法，容易出現(xiàn)明顯的風(fēng)險(xiǎn)敞口，從長(zhǎng)期看一定有很大的風(fēng)險(xiǎn)暴露?！?/p>

在文仲陽(yáng)看來(lái)，要不斷加深認(rèn)知，堅(jiān)持深度研究，看到本質(zhì)的變化，這樣才能獲得較好的投資回報(bào)。在此基礎(chǔ)上，尋找到有護(hù)城河的資產(chǎn)、治理能力強(qiáng)的公司長(zhǎng)期持有，更有機(jī)會(huì)取得好的復(fù)合回報(bào)。

具體到投資策略，文仲陽(yáng)從中觀研究出發(fā)進(jìn)行行業(yè)比較，兼顧承上啟下。承上，是指匹配市場(chǎng)和風(fēng)格；啟下，是指選擇有相對(duì)價(jià)值的個(gè)股，調(diào)整迭代優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

“我更傾向于選擇賠率、勝率相對(duì)較高的機(jī)會(huì)?！蔽闹訇?yáng)還表示，從長(zhǎng)期角度傾向于投資好公司，而在行業(yè)格局不清晰、產(chǎn)業(yè)差異化不明朗的階段，會(huì)兼顧投資好行業(yè)。

AI引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向

談及基金管理，文仲陽(yáng)表示，早在2021年三季度就覺(jué)察到一個(gè)劃時(shí)代的科技產(chǎn)業(yè)周期即將開啟，因此較早地布局AI和元宇宙?！霸诋a(chǎn)業(yè)無(wú)人問(wèn)津時(shí)，堅(jiān)定買入權(quán)益資產(chǎn)，容易獲得長(zhǎng)期較好的復(fù)合收益?！蔽闹訇?yáng)說(shuō)。

在文仲陽(yáng)看來(lái)，AI是底層性質(zhì)的技術(shù)變革，將對(duì)科研、醫(yī)療、金融投資、保險(xiǎn)、辦公、制造業(yè)、教育、游戲、營(yíng)銷、直播、零售、影視、自動(dòng)駕駛等行業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)?！澳壳皝?lái)看，To C端的垂類變現(xiàn)有望較快落地?！?/p>

文仲陽(yáng)表示，一些細(xì)分領(lǐng)域商業(yè)模式的落地將改善公司的基本面，消化部分風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期看，此次科技變革將帶來(lái)許多商業(yè)模式，帶動(dòng)相關(guān)公司收入與利潤(rùn)大幅提升，具有較多的投資機(jī)會(huì)。

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