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農(nóng)業(yè)行業(yè)周報(bào)：端午期間屠宰量略有抬升 豬價(jià)仍在低位

時(shí)間：2023-06-27 22:48:05來源：興業(yè)證券股份有限公司


(資料圖)

板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤。1）本期滬深300 指數(shù)下跌2.51%，農(nóng)業(yè)板塊下跌1.96%，在31 個(gè)子行業(yè)中排名第11 位；2）本周養(yǎng)豬板塊僅溫氏股份、*ST正邦、金新農(nóng)上漲，其中天邦食品、唐人神、傲農(nóng)生物、新五豐、巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團(tuán)超額收益為負(fù)；養(yǎng)雞板塊中益生股份、湘佳股份上漲，板塊超額收益除立華股份外均為負(fù)；飼料板塊均下跌，超額收益均為負(fù)；動(dòng)保板塊瑞普生物和科前生物上漲，生物股份、普萊柯、回盛生物超額收益為負(fù)；種子板塊均下跌，超額收益均為負(fù)；農(nóng)產(chǎn)品種植板塊均下跌，北大荒、蘇墾農(nóng)發(fā)和亞盛集團(tuán)超額收益為負(fù)；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊均下跌，超額收益均為負(fù)；水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊均下跌，天馬科技、好當(dāng)家、開創(chuàng)國際超額收益為負(fù)。

畜禽價(jià)格：豬價(jià)、毛雞、雞苗均下跌。1）6 月24 日，全國生豬均價(jià)14.07 元/kg，環(huán)比下跌2.90%。節(jié)后養(yǎng)殖戶惜售情緒有所減弱，生豬體重進(jìn)一步回落，終端市場(chǎng)承接一般，白條走貨乏力，屠宰企業(yè)訂單較差，豬價(jià)持續(xù)走低。2）毛雞、雞苗下跌。6 月24 日，毛雞4.30 元/斤，環(huán)比下跌1.6%；雞苗2.9 元/羽，環(huán)比下跌6.45%。近日毛雞出欄量繼續(xù)增長，但凍品走貨不佳，終端需求支撐弱，屠宰廠補(bǔ)貨意愿一般，毛雞價(jià)格小幅震蕩；近日養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性減弱，對(duì)后市觀望情緒增加，局部孵化場(chǎng)排苗計(jì)劃不快，雞苗價(jià)格有所下跌。

CPI: 5 月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)CPI 為負(fù)貢獻(xiàn)。5 月豬肉價(jià)格環(huán)比下跌，但同比漲幅較上月減少。5 月牛羊肉價(jià)格環(huán)比略降，同比漲幅較上月減少。禽產(chǎn)品終端消費(fèi)需求平淡，5 月白條雞、雞蛋價(jià)格環(huán)比略降，但同比漲幅較上月增加。受夏季露天蔬菜大量上市，5 月蔬菜價(jià)格環(huán)比略跌，水果價(jià)格環(huán)比略漲，但同比漲幅較上月增加。5 月水產(chǎn)價(jià)格有所回落，但同比漲幅較上月略漲。

投資建議：板塊估值仍處于底部+低豬價(jià)下的產(chǎn)能去化形成催化，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從供給端看，當(dāng)前肥豬體重已逐步回到正常區(qū)間，前期供給端壓力有所釋放。從需求端來看，當(dāng)前消費(fèi)淡季下鮮銷率仍偏低，同時(shí)在前期屠宰場(chǎng)普遍已經(jīng)啟動(dòng)過一輪凍品分割入庫的背景下，當(dāng)前豬價(jià)推動(dòng)的新一輪凍品分割入庫動(dòng)能偏弱。從產(chǎn)能端看，今年1-4 月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，當(dāng)前豬價(jià)仍處于成本線下可能促使行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步主動(dòng)去化。根據(jù)歷史情況，進(jìn)入Q3 后，伴隨消費(fèi)端的復(fù)蘇，生豬屠宰量將逐步提升，疊加前期產(chǎn)能去化帶來的供給缺口將在Q4 有所體現(xiàn)，價(jià)格有望逐漸拉回至成本線以上，預(yù)計(jì)全年豬價(jià)可能保持前低后高的走勢(shì)。

當(dāng)前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢(shì)、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、自然災(zāi)害。

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