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研發(fā)人員數(shù)量加速縮減，湯臣倍健盈利下滑窘境難解 當前滾動

時間：2023-04-08 07:53:07來源：同花順財經

2022年，湯臣倍?。?00146）歸母凈利潤同比下降20.99%至13.86億元，銷售費用高企成為公司業(yè)績下滑的關鍵

在2022年營收實現(xiàn)5.79%增速的情況下，湯臣倍健（300146.SZ）凈利潤同比下滑20.99%。這已是該公司近四年內，第二次出現(xiàn)利潤下滑的情況。

公司第一次凈利潤大幅走低出現(xiàn)在2019年。那一段時間，湯臣倍健曾斥資約35億元拿下澳洲益生菌品牌LSG。當時收購溢價高達34倍。但由于業(yè)績未達預期，湯臣倍健對商譽和無形資產分別計提10.09億元和5.62億元的減值準備，導致公司在2019年出現(xiàn)上市近10年以來的首次虧損。


(資料圖片僅供參考)

彼時，湯臣倍健董事長梁允超表示，“沒有一個冬天不會過去，沒有一個春天不會到來?！比欢?，回望2022年的表現(xiàn)，他在致股東信中稱：“業(yè)績與年初預算存在明顯偏差。這樣的結果顯然是不可接受的?！?/p>

湯臣倍健近年主要財務指標

粉劑銷量驟降35.90%

如果說湯臣倍健2019年利潤下滑是因為走了些彎路，那么，2022年的業(yè)績走低，或是在方向的判斷上出現(xiàn)偏頗。

年報數(shù)據(jù)顯示，湯臣倍健2022年營收同比增加5.79%至78.61億元。細分來看，期內湯臣倍健境內、境外收入分別為67.07億元和11.54億元，分別占營業(yè)收入的85.32%和14.68%。其中，境內收入僅同比微增1.57%，境外收入同比增長39.46%。

從產品端來看，2022年湯臣倍健的片劑銷量同比下滑12.55%，粉劑銷量同比下滑35.90%，膠囊銷量同比下滑8.85%。其中，以粉劑銷量下滑最為明顯。對此該公司表示，主因蛋白粉罐裝產品及乳清蛋白產品銷售減少。

《》研究員注意到，2014年湯臣倍健也曾出現(xiàn)蛋白粉銷售量大幅下滑的現(xiàn)象，公司當時曾回應稱，主因乳清蛋白原料緊缺影響所致。

對于2022年湯臣倍健蛋白粉灌裝產品及乳清蛋白產品銷售的下滑，有分析認為，疫情后，全球供應鏈受到較大沖擊，一些國外品牌幾乎無法運達中國市場，引發(fā)進口蛋白粉庫存不足、貨源緊張，進而導致進口價格飛漲、終端價格倒掛。

加之國外供應鏈并不完整，生產前還需要先從中國進口部分物料，以致周期再次延長。數(shù)據(jù)顯示，2022年1—6月，國內乳清蛋白粉進口總量較去年同期減幅37.11%。由此來看，進口供應鏈短缺是國內蛋白粉市場必須面對的問題。

就渠道表現(xiàn)而言，湯臣倍健2022年境內線下業(yè)務收入同比減少3.71%。有業(yè)內人士指出，隨著近幾年疫情的影響，以及保健品電商的優(yōu)惠補貼、直播電商帶貨的火爆，醫(yī)保限刷的持續(xù)推進，中國城市實體藥店終端保健品的市場規(guī)模呈現(xiàn)下滑趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，中國城市實體藥店終端保健品市場規(guī)模由2019年的201億元下滑至2022年的170億元。壓力之下，湯臣倍健的經銷商隊伍出現(xiàn)了明顯的收縮。截至2022年末，公司境內經銷商數(shù)量合計為936家，較上年末減少134家。

廣告費同比升近3成

從盈利情況來看，湯臣倍健2022年實現(xiàn)歸母凈利潤同比下降20.99%至13.86億元，而拖累業(yè)績的關鍵則是銷售費用高企。

《》研究員注意到，2022年公司銷售費用同比增加27.87%至31.69億元。在銷售費用中，占比最大的則是廣告費，達到9.96億，同比增加27.93%。

湯臣倍健對此解釋稱，主因冬奧及世界杯等賽事宣傳，國家體育隊合作，加大對重點產品的資源投入。而谷愛凌、馬龍及汪順等明星冠軍的照片也出現(xiàn)在湯臣倍健2022年報的首位。

值得注意的是，2022年10月份，市場監(jiān)管總局等七部門聯(lián)合印發(fā)《關于進一步規(guī)范明星廣告代言活動的指導意見》，其中明確，醫(yī)療、藥品、醫(yī)療器械、保健食品和特殊醫(yī)學用途配方食品是明星代言的禁區(qū)，明星不得為此進行廣告代言。

對此，有業(yè)內人士指出，盡管消費者所觀看到的廣告中，可能并沒有推薦或是保證有療效的字樣出現(xiàn)。但是，廣告的整體呈現(xiàn)出健康向上的輕松愉快的美好的場景，就可以提升消費者對產品的信賴度。

研發(fā)人員數(shù)量加速下滑

2022年，湯臣倍健在致股東信中稱，希望再用八年時間，讓公司完成強科技型企業(yè)的轉型。然而，《》研究員注意到，與銷售費用相比，湯臣倍健的研發(fā)投入并不充分。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，湯臣倍健研發(fā)費用分別僅有1.04億元、1.26億元、1.40億元、1.50億元及1.59億元；而同期銷售費用分別為12.80億元、16.50億元、18.18億元、24.78億元及31.69億元。

此外，該公司研發(fā)人員數(shù)量加速下滑。年報數(shù)據(jù)顯示，2022年湯臣倍健研發(fā)人員數(shù)量較2021年同比下滑9.78%，而2021年研發(fā)人員數(shù)量較2020年同比下滑1.55%。

《》研究員注意到，2022年，湯臣倍健勞務外包的工時總數(shù)為72.70萬小時，同比增加45.93%；而勞務外包支付的報酬總額為4245萬元，同比增加52.53%。

業(yè)內人士對此表示，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，其內部管理和運營成本也會不斷增加。為了降低成本，企業(yè)會選擇外包服務提升效率。

還有一個值得關注的方面是，對保健品來說，虛假宣傳也一直是消費者投訴的重點。據(jù)“黑貓投訴”官網統(tǒng)計，截至目前，針對湯臣倍健的投訴案例主要集中在“虛假宣傳”“商品過期”及“售后服務”等幾個方面。其中因虛假宣傳相關的投訴案例數(shù)量最多，占比約為30%。

2021年、2022年湯臣倍健研發(fā)人員情況

數(shù)據(jù)來源：公司2022年報

部分圖片來源于網絡，版權歸原作者所有。

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